低利率环境_Low Interest Rate Environment
低利率环境是什么？
低利率环境指的是无风险利率（通常由中央银行设定）在较长时间内低于历史平均水平。在美国，无风险利率通常由国债利率来定义。
零利率和负利率是低利率环境的两个极端例子。
关键要点
- 低利率环境的形成是因为无风险利率被设定低于历史平均水平。
- 自2008-09年金融危机以来，世界大部分地区进入了低利率环境。
- 低利率环境通常对借款人有利，而对贷款人和储蓄者则不利。
低利率环境解析
自2009年以来，许多发达国家经历了低利率环境，各国货币当局纷纷将利率降至接近0%以刺激经济增长并防止通货紧缩。[1]
低利率环境旨在通过降低借款成本来促进经济增长，使得更多资金投入到实体和金融资产的投资中。其中，负利率是一种特殊的低利率形式。这种货币政策非常不寻常，因为储户需要向中央银行（在某些情况下，还有私人银行）支付费用以持有他们的钱，而不是从存款中获得利息。[2]
然而，正如任何事物都有两面，低利率既可以给一些人带来好处，也可能造成不利影响。总体而言，储户和贷款人往往会受损，而借款人和投资者则会因低利率而受益。
低利率环境的实际例子
以美国1999年至2021年的利率环境为例。红线表示无风险利率（一年期国债），蓝线则是联邦基金利率。
这两个利率通常用于描述无风险利率。图表显示，从2008年金融危机后到2017年左右，利率处于低利率环境，不仅低于历史标准，而且接近0%。
同时，从2017年开始，利率逐渐上升，但在2019年又开始下降，2020年因疫情再次降至接近0%水平。[3][4]
低利率环境的受益者
美联储降低利率以刺激经济衰退期间的增长。这意味着借款成本变得更低。
低利率环境对房主非常有利，因为这将减少他们的月供。同样，有意购房者可能会因成本降低而进入市场。低利率意味着消费者手中的可支配收入增加。
这也意味着他们可能会愿意进行更大额的消费，借款金额增加，进而刺激对家庭用品的需求。这对金融机构来说是一个额外的好处，因为银行能够放贷更多资金。此外，这种环境也帮助企业进行大额采购，增强资本。
低利率环境的缺点
尽管低利率环境有其优势，但若持续时间过长，也会产生负面影响。较低的借款利率意味着投资也会受到影响，因此在这种环境下，任何将资金存入储蓄账户或类似产品的人都难以获得回报。
银行存款会减少，银行利润也会受损，因为较低的借款成本会导致利息收入下降。这些时期会增加人们愿意承担的债务，这对银行和消费者来说，在利率开始上升时，可能会成为一个问题。
参考文献
[1] Organisation for Economic Co-Operation and Development. "Long-Term Interest Rates."
[2] International Monetary Fund. "Back to Basics: How Can Interest Rates Be Negative?"
[3] Federal Reserve Bank of St. Louis. "Effective Federal Funds Rate."
[4] Federal Reserve Bank of St. Louis. "1-Year Treasury Constant Maturity Rate."